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　　近日，金帝股份603270）上市首日惊现巨额融券卖空的消息再次令投资者对战投限售股融券产生质疑。多位机构人士呼吁，对新股战略投资者限售股的融券应进行限制甚至取消。

　　最近，新股战略投资者出借限售股作为融券券源，被一些投资者认为“架空”限售制度。

　　9月1日，金帝股份上市，公司发行价21.77元，当日最高冲至61元，涨幅达180%，收盘上涨121%，盘中波动巨大。当日两融数据显示，该股当日融券卖出量458.32万股，融券余额为2.21亿元，占流通市值逾9%。

　　如此巨额的融券余额来自何方？金帝股份股东信息显示，国信证券金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号分别持有436.06万股、34.03万股，合计获配470.09万股，限售期为12个月，战略投资者类型为公司高管及核心员工通过设立专项资产管理计划。

　　对此，部分投资者在网上愤kaiyun体育网址怒地表示，“这相当于通过限售股砸盘，应取消限售股融券相关规定。”

　　所谓转融券，是指中证金向上市公司股东等出借人借入证券，再融出给券商，由券商提供给客户供其卖出。转融资与转融券合称转融通普通业务，其目的主要是解决券商在开展信用交易业务时自有资券不足的问题。

　　根据沪深交易转融通证券出借交易实施办法，允许新股战略投资者出借限售股作为融券券源。借出期限届满后，借入人应当将借入的股票返还给战投开元体育网站。

　　对此，东部一家上市券商两融部人士对记者表示，“监管层此前之所以允许战投限售股融券，是因为新股上市初期可流通股份比例较小，容易遭到资金爆炒，因此将战投配售的限售股用于融券，可以增加市场流通筹码，有利于抑制新股上市初期的阶段性爆炒。”

　　上交所曾发文称，战略投资者应严格遵守相关规定，在承诺持有期限内，原则上不得通过与关联方进行约定申报，但通过约定申报方式将获配股票出借给券商，仅供该券商开展两融业务的除外普通业务。同时，战略投资者及关联方在所承诺的上市公司获配股票持有期限内，不得融券卖出该公司股票。

　　不过，转融券同样存在问题。根据规定开元体育网站，证券出借期限顺延超过30个自然日的，借入人与出借人可以协商采取现金方式清偿。这意味着借入人可以用现金偿还。

　　深圳一位私募高管分析称，“新股战投在限售期内通过与转融券借入机构合谋等方式，锁定配售股票收益。如转融券借入人在某新股上市初期高位融券卖掉，再等爆炒后的新股回落低位接回，然后归还融券。虽然借券要通过中证金，但如果券商串通战投和借券机构，那么实际上战投就可以通过融券变相高位减持，锁定了新股上市初期高位的利润。”

　　近期，量化私募备受争议也与融券有关。由于量化私募是融券的重要参与者，其频繁借券、换手率高，备受券商青睐。

　　记者在采访时了解到，部分券商提供专项融券业务，相较于普通融券，专项融券在券源使用上具有优先权，可以提前锁定标的，当然借入成本通常也会较高。

　　“由于量化私募大多有高频交易、对冲交易，一直是券商两融业务的优质客户，”上述深圳私募高管坦言，“相对其他机构，量化私募具备优先占有券源的优势。部分私募借助融券，一边融券卖出，一边低位买回，从而实现获利。由于融券可以在没有底仓的情况下进行T+0交易，对于价格波动大的股票获利空间更大，这也是被市场诟病的地方之一。”

　　多位机构人士对记者表示，监管层要防止违法牟利的做空操纵行为。战投限售股的融券虽然在某种程度上抑制了新股的爆炒，但是其制度存在一定的漏洞，不排除变成部分战投股东高位套现的方式，对中小投资者也不公平，应予以限制。

　　惠誉评级将信用挂钩票据（CLN）的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”

　　近期的平均成本为36.12元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。今日该股涨停，资金流出量较少，但换手率为24.452%，交易较为活跃。该公司运营状kaiyun体育网址况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

　　限售解禁：解禁1.484亿股(预计值)，占总股本比例67.73%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁1594万股(预计值)，占总股本比例7.27%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁470.1万股(预计值)，占总股本比例2.15%，股份类型：首发战略配售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁103.6万股(预计值)，占总股本比例0.47%，股份类型：首发一般股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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